Zlato ide prema rekordnoj cijeni u 2025. godini, a srebro ga prati u stopu: Kakve su prognoze?
Foto: Pixabay
Cijena zlata je posljednjih godina u porastu zbog privlačnosti njegovih glavnih karakteristika – skladištenja vrijednosti, funkcije rezervne valute i sigurnog utočišta tokom nestabilnosti tržišta.
Samo u 2024. godini (do sredine decembra) cijena zlata je na međugodišnjem nivou porasla oko 30 odsto. Potražnju su snažno podstakle kupovine centralnih banaka (uglavnom na tržištima u nastajanju) koje su se nastavile u 2024. godini, piše Bloomberg Adria.
Od prvog do trećeg tromjesečja 2024. centralne banke su kupile manje zlata nego godinu ranije, ali još uvijek povećanu količinu u poređenju sa trendom prije 2022. Od 24. novembra vidjeli smo prekid uzlaznog trenda i veću volatilnost nakon izbora u SAD.
S obzirom na to da su izborni rezultati pogodovali jačanju dolara i kretanju prema rizičnijoj imovini – potražnja za zlatom je oslabila, ali uz samo ograničenu korekciju cijene (u poređenju sa 5. novembrom, cijena zlata je pala 2,5 odsto do sredine decembra 2024, dok je USD indeks rastao 2,8 odsto).
Faktori koji će uticati na cijenu zlata
Trenutna makroekonomska situacija s jačanjem dolara u skladu je s usporavanjem cijene zlata jer se takmiče kao rezervne valute.
Geopolitičko okruženje se zaoštrava, što ide u prilog cijeni zlata. Ono je dugoročni pokretač potražnje za zlatom i uticaće na njegovu cijenu. Ako dođe do promjene u geopolitičkoj slici (kao što najavljuje američki predsjednik Donald Tramp), to će smanjiti pritisak na cijenu plemenitog metala.
Trenutna cijena zlata ima ugrađenu premiju u odnosu na njegovu procjenjenu fer vrijednost, što ukazuje na potencijal daljih rizika, poput razbuktavanja trgovinskog rata između SAD i Kine.
Faktor koji bi mogao da utiče na eventualni pad cijene jeste smanjena pristupačnost zbog skoka vrijednosti u 2024. godini. U poređenju s trenutnim tržištem, zlato se čini precijenjenim u odnosu na industrijske metale, energiju i osnovne poljoprivredne proizvode, ali i dalje ostaje jeftinije u poređenju s istorijskim odnosom sa S&P-om.
Cjenovna pristupačnost pokazuje svoj uticaj kroz potražnju za proizvodnjom nakita na koju istorijski otpada preko 40 odsto ukupne potražnje zlata. Ona je pala sedam odsto godišnje od prvog do trećeg kvartala ove godine.
Prognoza za 2025. godinu
Zlato ide prema novom rekordu 2025. Ne očekujemo korekciju cijene prema dolje, ali predviđaju niže dobitke nego tokom 2024. godine.
Cijena srebra takođe raste
Srebro je takođe poraslo, za 28 odsto (ytd) do sredine decembra 2024. Dinamika cijene pratila je putanju zlata, pa je odnos zlato/srebro zadržao relativno stabilan nivo.
U 2024. u prosjeku je bilo potrebno 85 jedinica srebra za kupovinu jedne zlatne jedinice, što je nešto više od 10-godišnjeg prosjeka od 80 jedinica. Sredinom godine odnos je pao ispod dugoročnog trenda, budući da je porast cijene zlata pogurao potražnju za srebrom kao pristupačnijom zamjenom.
Vidimo to i kroz pozicioniranje ETF-ova koji su povećali količinu srebra za oko četiri odsto u 2024. Volatilnost srebra tokom godine bila je veća od zlata jer je važno i za industriju.
Snažan dolar usporava potražnju jer je srebro jedan od metala koji je najviše povezan s kursom dolara, što ga čini jako izloženim kamatnim stopama i inflacijskim očekivanjima za SAD.
Indijska potražnja kao pozitivan signal
Indija je vodeći proizvođač srebrnog posuđa i srebrnog nakita, značajan kupac investicionog srebra (poluga i kovanica) i veliki industrijski potrošač. Smanjila je uvozne carine na zlato i srebro (s 15 na šest odsto) u 2024. kako bi smanjila teret visokih cijena za potrošače, ali i za industrije koje se oslanjaju na srebro, kao što su proizvodnja obnovljivih izvora energije i elektronika. Uvoz srebra više se nego udvostručio na međugodišnjem nivou tokom prvih 11 mjeseci 2024.
Potražnja za obnovljivim izvorima energije
Proširenje solarnih kapaciteta diže cijene srebra jer srebro igra ključnu ulogu u proizvodnji solarne energije. Ti pritisci su pojačani borbom proizvođača da održe korak s rastućom potražnjom.
Prognoza za 2025. godinu
Očekuje se da će cijena srebra nastaviti da raste, podstaknuta funkcijom skladištenja vrijednosti, ali i industrijskom potražnjom. U skladu sa zlatom, geopolitičko okruženje će ići u prilog većoj potražnji, pri čemu će jači dolar ublažiti dio pritisaka.
